1、4月煤炭产量增速转负

国内最大的煤炭生产企业中国神华近期发布了4月运营数据。2025年4月份，中国神华商品煤产量为2730万吨，同比下降3.9%，增速由正转负。1-4月份，商品煤累计产量为10980万吨，同比下降1.8%，降幅较一季度扩大0.7个百分点。

中国神华的母公司国家能源集团前四个月原煤产量为20337万吨，同比减少1.8%。

据中国神华一季度业绩发布会介绍，新街台格庙项目的新街一井、新街二井在2025年已获得国家发展改革委的核准批复，并取得项目开工备案文件，目前已正式进入工程建设阶段，计划于2029年建成。两矿的建设规模均为800万吨/年，合计总投资约300亿元（含洗煤厂）。此外，新街三井、新街四井项目已获得煤炭资源勘查许可证，目前正在有序推进两矿井的前期勘查及可研报告编制等工作。

2、煤炭销量降幅缩窄

在销量方面，2025年4月份，中国神华煤炭销售量为3560万吨，同比下降4%，连续六个月下滑，但降幅较2025年3月缩窄9.5个百分点。2025年1-4月份，煤炭销售量为13490万吨，同比下降12.6%，降幅较2025年一季度缩窄2.7个百分点。

由于供大于求，产业链各环节库存高企，下游采购备煤意愿不强，导致公司煤炭销量下滑。据公司2025年一季度业绩发布会介绍，外购煤销量下滑幅度远大于自产煤销量。具体来看，2025年一季度，公司煤炭销售量为9930万吨，同比下降15.3%。其中，销售自产煤7850万吨，同比下降4.7%；销售外购煤2080万吨，同比下降40.4%。

3、发电量延续下滑趋势

电力方面，2025年4月份，中国神华总发电量为149.5亿千瓦时，同比下降9.9%，降幅较3月扩大了4.1个百分点。2025年1-4月份，总发电量为653.7亿千瓦时，同比下降10.5%。

据介绍，公司发电机组主要是火电机组。由于全国火电发电量同比下降，加上公司电厂所处的大部分地区一季度火电发电量同比降幅明显，尤其是广东、内蒙古、福建、广西等省份火电降幅较大，这些因素导致公司发电量下滑幅度较大。