根据大秦铁路的公告，2025年5月，公司核心经营资产大秦线完成的货物运输量为3296万吨，同比减少了1.85%。尽管连续三个月的铁路运量均保持在3000万吨以上，但5月的单月同比增速再次转为负值。5月，北方港口库存处于历年同期最高位，疏港压力较大。受发运倒挂及下游采购需求低迷的影响，大秦线运量偏低运行。

2024年，大秦线的运量下降了7.09%。而进入2025年后，这一下滑趋势仍在持续。2025年1-5月，大秦线累计完成的货物运输量为15631万吨，同比减少了3.59%，但降幅有所缩小。

5月大秦线的日均运量为106.32万吨，而4月的日均运量为102.07万吨，运量较春季集中检修的4月环比增长4.17%，但同比仍处偏低水平。

大秦铁路是一家以煤炭运输为主的综合性铁路运输企业。公司在2024年年报中表示，山西煤炭产量下滑导致公司上游货源受限；进口煤的持续冲击替代了部分铁水联运煤炭需求；同时，水电等清洁能源对火电的挤压，综合导致公司发运量下滑。

进入2025年，清洁能源对火电的替代仍在延续，煤炭价格持续下跌。截至2025年5月30日，CCI5500大卡的价格为618元/吨，较年初下跌了152元/吨，降幅达到19.7%。

然而，其他一些因素的变化使得大秦线运量的下滑趋势有所放缓。一方面，2025年以来山西煤炭产量出现恢复性增长，前四个月产量增幅高达16.6%，山西煤的外运需求明显提升。

另一方面，自2月下旬以来进口煤价格持续倒挂，导致煤炭进口量下滑。据海关总署数据，2025年5月，中国进口煤及褐煤3604万吨，同比减少17.75%，环比减少4.72%。1-5月累计进口18867.1万吨，同比减少1630万吨，降幅为7.9%，较前四个月扩大2.6个百分点。